背光退位 照明LED廠利基者勝出

自由時報 – 2013年8月26日 上午6:14

〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕過去LED最大需求來自背光(TV、手機、筆電),不過照明急起直追,將在2年後超越背光,占全球LED產業營收5成以上。面對完全不同的市場生態,台灣LED廠擁有利基者才能勝出。包括磊晶大廠晶電(2448)、擅長通路的二次光學廠雷笛克(5230),以及主攻LED車燈的興櫃公司麗清科技(3346),都被市場看好。

根據IDC、DisplaySearch等研究機構預估,LED背光需求已在今年觸頂,到了2015年,LED背光營收將較今年減少近10億美元(新台幣300億元),而LED照明則逐步成長,市場規模將從今年的17.6億美元增至2015年的近30億美元。換言之,照明增加的需求恰足以補足背光疲軟。不過,誰能吃到照明這塊市場,就要各憑本事。

背光時代 重水平分工

在LED由背光主導的年代,只要搞定幾個大客戶,按規格出貨即可。主要是因為背光最大需求來自TV,而全球五大電視品牌占有率過半,五大面板廠市佔更達84%,LED晶片及封裝的規格都是大廠主導,磊晶或封裝廠只要達到經濟規模,做到品質好價格低,訂單就很穩固。例如韓國三星也有自己的LED晶粒廠,但產能幾乎從未滿載,反而是向台廠晶電拿貨,以符合成本效益。因此國內LED廠形成水平分工,上游的晶電、璨圓(3061)、新世紀(3383)專長磊晶和晶粒;中游的億光(2393)及東貝(2499)擅長封裝和模組;迥異於國外LED大廠的一條龍模式。

照明時代 須垂直整合

不過,在LED由照明主導的未來,市場卻很不一樣。業者形容,照明和IT產業的邏輯大不相同,照明的產業特性比較像服飾業,既有全球性高檔品牌像LV、Gucci,也有各國當地的一線品牌、平價品牌,甚至五分埔地攤貨。

LED照明的市場特性有三,第一是客戶分散。全球前三大照明廠的市占率僅25%,其他還有數以千計的local king,也就是各國本地的照明廠。第二是應用領域各有專業,除了燈泡、燈管之外,還有商用照明、戶外照明、舞台燈、車燈等等。第三,LED照明尚未發展出主流規格,照明廠又屬於傳統產業,對LED一知半解,往往必須高度依賴LED廠,提供從發光源、封裝、模組到光學成型的整合服務。

美國大廠科銳(CREE)就是最好的例子。從原本單純的LED晶粒廠,向下游整合到封裝及照明模組,甚至開發自有品牌燈泡的終端產品,並且定期與各地經銷商、燈具廠及裝潢公司互動。台廠看到LED市場的改變,也開始調整腳步。磊晶龍頭晶電這兩年開始進行所謂的「虛擬整合」,除了原有的封裝、模組夥伴如億光、台達電(2308)之外,更與終端客戶如中國陽光、雷仕照明等結盟。

垂直整合 可節省成本

外資法人分析,LED的垂直整合,也可節省成本。瑞信證券就舉例,以目前LED晶粒單價1.8美元、封裝成本1.8美元、模組成本2.9美元,每一段都要抓1-2成的毛利,最終售價約8.3美元。若是垂直整合廠,各段成本加總之後只要抓一次毛利,售價可壓至7.5美元,低了1成,更有優勢。

除了垂直整合之外,不少廠商在LED照明市場已有自己的利基。例如興櫃的麗清科技,就鎖定高毛利、生命周期長的原廠車燈市場,提供LED車燈模組的整合服務,目前已打入歐系及日系車廠在中國的供應鏈,今年上半年毛利率達2成以上,與LED獲利王億光旗鼓相當。

二次光學廠雷笛克是LED股王,雖然近期除權後股價回落至80元,不過憑藉著光學透鏡製程已達全球第一的經濟規模,再加上長期通路佈局,客戶有上千家,單一大客戶比重不超過5%,也很符合照明時代的分散趨勢。

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